Gooi Griekenland uit de euro!
27 04 10 - 20:59
Financiële markten kunnen de schuldencrisis niet langer negeren. Standard & Poor’s verlaagde dinsdag de rating van zowel Griekenland als Portugal. Een Griekse default wordt steeds waarschijnlijker, inclusief zeer pijnlijke 'haircut'.
De kredietwaardigheid van Griekenland werd verlaagd van BBB+ naar BB+ (Junk), Portugal kreeg een downgrade van A+ naar A-. Ondanks astronomische spreads op Grieks papier leken aandelenbeleggers maandag nog op een andere planeet te handelen dan collega’s op de valuta en obligatiemarkten. Na de ‘bombshell’ van S&P schoten indices echter wereldwijd omlaag. Geïsoleerd probleem? Kijk eens naar de credit default swap spreads op Spaanse en Portugese banken.

Herstructurering schulden
S&P waarschuwde dat een herstructurering van Griekse schulden (lees default), waarschijnlijk tot forse afwaarderingen zal leiden. Amerikaanse analisten houden al rekening met een ‘haircut’ van 30 tot 50 procent. Analist Erik Nielsen van Goldman Sachs becijferde dinsdag dat Griekenland de komende drie jaar minimaal 150 miljard euro nodig heeft, hetgeen een default alleen maar zal uitstellen.
Er begint zich een consensus in de markt af te tekenen dat Griekenland niet meer te redden is. Uit Duitsland komen berichten dat het land tijdelijk uit de Euro moet stappen. De aandacht zal zich gaan verschuiven naar andere Zuid-Europese bleeders als Spanje, Portugal en Italië. En wie denkt dat de aandelenbeurs vrolijk door blijft stijgen moet de betekenis van cognitieve dissonantie maar even opzoeken.

Bankencrisis 2.0
Een tijdelijk exit van Griekenland verdient serieuze overweging. Voor Griekenland zelf, om met behulp van een gedevalueerde munt er sneller bovenop te komen. En voor Europa, om de focus te verleggen naar Spanje, Portugal en Italië. Als daar de boel fout loopt, hebben we direct een bankencrisis 2.0. Voor de Grieken is het waarschijnlijk te laat, de andere PIIGS zijn mogelijk nog wel te helpen.
Hans Jager
© Blikopdebeurs.com
negen reacties

Exploration activity has been