« AEX op 303 'make or b… | Home | Lakeman slaat plank v… »

Herfstputjes in oktober

30 09 09 - 20:53 Met een AEX die nog steeds 50 procent boven het dieptepunt van maart noteert gaan we oktober in. De crashmaand bij uitstek. Analisten zijn tot op het bot verdeeld hoe lang het orkestje door mag blijven spelen.Ik overweeg nu short te gaan.

In het FD van vandaag worden een aantal oktobercrashes op een rij gezet. Het begin van de grote depressie in 1929 en ‘zwarte maandag’ in 1987 spreken het meest tot de verbeelding. Maar ook vorig jaar was oktober de maand van de afrekening, enkele weken na het omvallen van Lehman Brothers. De kredietcrisis lijkt echter alweer vergeten, elk beetje goed nieuws is een koopmoment.

Niemand wil boot missen
En dat is precies de reden waarom ik nog niet in de puts zat. Het sentiment is (te) positief, hoop en hebzucht wint het van angst en er stroomt weer veel geld naar aandelen. Niemand wil de boot missen. In die ‘mindset’ wordt ook naar nieuws gekeken. Een mooi voorbeeld hiervan is het bericht dat het Internationaal Monetair Fonds (IMF) de schade van de kredietcrisis voor banken lager inschat.

Volgens het Global Financial Stability Report staan financiële instellingen er beter voor dan een halfjaar geleden. Maar is dat inmiddels niet ruimschoots verdisconteerd? Wat minder aandacht kreeg is dat banken naar verwachting nog 1.500 miljard dollar moeten afschrijven. In onderstaande grafiek is dit opgesplitst naar regio. Conclusie: Europese banken hebben de grootste afschrijvingen nog te gaan.

Contrair geluid
Voormalig hoofdeconoom van de Wereldbank en Nobelprijswinnaar Joseph Stiglitz laat ook een contrair geluid horen. De problemen bij banken zijn nu groter dan voor het omvallen van Lehman Brothers en er volgt een lange periode van economische malaise. Akkoord, de paniek voor failliete banken is voorbij, maar zijn de onderliggende (vooral Amerikaanse) fundamentele problemen opgelost?

Ook prijzen beleggers alvast een V-recessie in. Maar een W begint ook met een V... Een groot deel van het prille herstel komt door overheidsingrijpen, resulterend in onhoudbare tekorten. De dollar zakt weg, China stort zich op commodities. Technisch analist Roelof-Jan van den Akker van ING rekent op een correctie van 10 tot 15 procent. Als we niet door de 315 breken ga ik met zijn scenario mee.

Hans Jager
© Blikopdebeurs.com Gebruikte Tags: banken, economie, editorial, imf, kredietcrisis

Is het goud tijdperk voorbij?

Editors Choice -- Dinsdag 21 Mei 2013 at 11:57 pm

Exploration activity has been trending down since the end of October 2011, the report notes, and IntierraRMG monitored drilling reports from only 355 prospects followed in March this year. Gold exploration has been particularly weak, with activity reported from just 172 prospects in March, compared with 382 a year earlier – a fall of close on 55%.