back to weblogApril en de roze zonnebril

Euforie bij de start van het tweede kwartaal. Nieuws dat UBS en Lehman Brothers nieuwe aandelen uitgeven wordt opgevat als een teken dat het einde van de kredietcrisis in zicht is. Een psycholoog kan dit beter verklaren dan een beurscolumnist.

De Zwitserse bank UBS maakte bekend 10 miljard euro aan nieuwe aandelen bij te drukken Een direct gevolg van nieuwe miljardenafschrijvingen op hypotheekgerelateerde leningen. Aandeelhouders betalen door verwatering de rekening en beleggers zijn blij. Tot de volgende afschrijving, want er staat bij UBS nog 15 miljard dollar een illiquide subprime-rotzooi op de balans.

Vertrouwen
De emissie is volgens UBS volledig onderschreven door een syndicaat van internationale banken onder leiding van JP Morgan, Morgan Stanley, BNP Paribas en Goldman Sachs. En dat geeft financiële markten kennelijk vertrouwen. Uitspraken van Deutsche Bank op hetzelfde moment dat marktomstandigheden de afgelopen weken opnieuw zijn verslechterd negeren we liever even.

Ook het plan van de Amerikaanse regering om het financiële toezicht door de Federal Reserve te versterken is positief onthaald. De ideeën van Hank Paulson om zakenbanken en hedgefondsen strenger te controleren zijn sympathiek, maar de oud Goldman Sachs topman moest toegeven dat het jaren zal kosten alles te implementeren. De huidige problemen worden er dus niet mee opgelost.


Symboolpolitiek
Hoe kan het dat beleggers zo gevoelig zijn voor sussende woorden en symboolpolitiek? Voer voor psychologen. Als bedrijfseconoom stel ik vast dat het wantrouwen op de kredietmarkt onveranderd groot is en er waarschijnlijk nog voor honderden miljarden aan ‘toxic debt’ op de balans van banken staat. Het afschrijven op gestructureerde derivaten is echt nog maar net begonnen.
 
De kredietcrisis heeft niets van doen heeft met de echte economie van inkomen, werk en consumptie, betoogt hoogleraar Arjo Klamer. Tja. Amerika stevent af op een recessie en de huizenmarkt zal volgens veel experts pas in 2009 herstellen. It ain't over 'til the fat lady sings. Als de AEX afketst op 470 kunnen de schuilkelders opgezocht worden.

Hans Jager
© Blikopdebeurs.com
1 april 2008

Disclaimer
De informatie in deze bijdrage is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen

drie reacties:

zelden heb ik zo iets merkwaardigs gezien als de beurs vandaag. het laat zich alleen psychologisch verklaren. zeker niet economisch, zelfs niet onder het mom: de beurs loopt altijd een half jaar vooruit.
wat kun je zeggen: dead cat bounce? bear market rallye?
ik blijf erbij dat we gaan zakken, misschien heb ik ongelijk, dat zien we dan wel weer.
gaat het morgen verder omhoog, dan gaan we weer wat berenturbo’s aanschaffen.

nieuwkomer - 01 04 '08 - 23:23

Jos, waar ben je?

Hans - 01 04 '08 - 23:35

Over mensen die hier al lang niet meer gesignaleerd zijn gesproken: Arnoud komt hier ook niet meer. Mag hij dat niet meer sinds hij columnist is bij Usmarkets?

Tja over dit onderwerp hier dan. Hooguit kan je zeggen dat er misschien de eerste paar stenen zijn gelegd voor een nieuw huis. Dan is het toch raar dat op te vatten als dat het huis nu bijna af en ingericht is?
En hoe zit het dan met het gedrag van banken straks: ook al zou het opgelost zijn, gaan ze dan weer wild tekeer met uitlenen van geld?
Het zou wel eens goed kunnen dat banken aan de voorzichtige kant blijven en dat de rentedaling van de FED dan lang niet het effect heeft zoals dat in 2001-2004 het geval was.
De gevolgen van de kredietcrisis zijn al te ver geworteld in de economie om dit zomaar even te stoppen.

Onno - 02 04 '08 - 11:45

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.