back to weblogDead cat bounce

Amerikaanse huizenprijzen laten de grootste daling ooit zien en het consumentenvertrouwen keldert naar het laagste peil in vijf jaar. Toch staat de Dow Jones na een paasrally nog maar tien procent onder 'all time high'. Shorters krijgen weer een kans.

Eerst maar even de macrocijfers van deze week. De gemiddelde prijs van woningen in de VS ging in januari regelrecht door het putje, zo blijkt uit de Case-Shiller-prijsindex die is samengesteld uit de huizenprijzen in 20 stedelijke regio's. Ten opzichte van januari 2007 daalde de gemiddelde prijs met 10,7 procent, de dertiende opeenvolgende daling op rij. Gecorrigeerd voor inflatie levert dit plaatje op.

Optimisme
Analisten van Lehman Brothers verwachten dat de verkoop van nieuwe woningen in de VS halverwege het jaar een dieptepunt zal bereiken. De verkoop van bestaande woningen zou een bodem bereiken in het derde kwartaal. Het consumentenvertrouwen aan de overkant van de plas daalde in maart van 76,4 naar 64,5 punten, terwijl de consensus lag op 73,4 punten. Cijfers die bij een recessie horen.

Desondanks is het even feest op de Europese beurzen. Driehonderd punten winst van de Dow Jones moest nog worden ingecalculeerd en het nieuws dat JP Morgan zijn bod op Bear Stearns heeft verhoogd naar 10 dollar per aandeel zorgde voor hernieuwd optimisme. Europese banken en verzekeraars lieten over een breed front forse stijgingen zien. Het glas lijkt weer halfvol voor beleggers.


Slappe knieën
Het door de Federal Reserve georchestreerde plan, om voor 2 dollar per aandeel Bear Stearns voor een bankroet te behoeden, was zo gek nog niet. Risico nemen betekent soms keihard op de blaren zitten, een gezond en verstandig signaal. Door de slappe knieën van de FED en JP Morgan kunnen de Bear Stearns executives in hun maserati’s blijven rondrijden, aldus Jim Rogers. Moral hazard beloond.

Het voorgaande doet me denken aan een prachtige sketch (rechtsboven) van de Britse komieken John Bird & John Fortune over het Northern Rock debacle. Als de ‘screw-up’ maar groot genoeg is, komt de centrale bank je wel redden. Inflatie en dollarkoers zijn zorgen voor later. Ik heb het idee dat de ontnuchtering snel zal komen. “They tried to make me go to rehab, I said, No, no, no"…

Hans Jager
© Blikopdebeurs.com
25 maart 2008

Disclaimer
De informatie in deze bijdrage is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen

20 reacties:

zelfs Amy Winehouse wordt erbij gehaald :)

walter - 25 03 '08 - 21:46

The credit crunch will globally cost $1.2 trillion (£600bn) according to a report from the bank, Goldman Sachs.
The report says 40%, or $460bn, of those losses will hit US banks, brokerages and other institutions.

http://news.bbc.co.uk/2/hi/business/7313..

Peter - 25 03 '08 - 23:35

van Bloomberg:

Dollar May Extend Drop on Bets Fed Will Make Deeper Rate Cuts
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=2..

Hans - 25 03 '08 - 23:57

zou nou elke hypotheek die in die credit-crunch zit nooit meer terugbetaald worden of gaan ze nu weer dingen afschrijven die over een paar jaar gewoon weer geld waard worden.
huizenprijzen zijn laag, gaan misschien nog lager, maar het houdt natuurlijk een keertje op, er zijn zat mensen die wel een huis kunnen kopen en straks als een kind door een speelgoedwinkel kunnen lopen met een makelaar en een spotgoedkoop huis kunnen gaan aanschaffen, zodat ook daar de prijzen weer zullen stabiliseren en na verloop van tijd weer wel wat zullen gaan stijgen, die banken hebben die huizen misschien allemaal tot 0 afgeschreven en straks krijgen ze gewoon weer handen vol geld ervoor in de plaats, want banken doen heel graag alles in de stroppenpot stoppen en na verloop van tijd die winsten weer in de zak te stoppen !

het wordt mijn inziens dus ook allemaal wel weer wat overdreven, denk ik.

justin - 26 03 '08 - 00:05

vraagje: wat is de toegevoegde waarde om de Case-Shiller-prijsindex te corrigeren voor inflatie?

maarten - 26 03 '08 - 00:07

@maarten
Dat geeft een realistischer beeld hoever de index nog zou kunnen zakken.
Zie http://calculatedrisk.blogspot.com/2008/..

Hans - 26 03 '08 - 00:19

@Justin
Zolang banken nog de salami-tactiek toepassen, elk kwartaal een beetje pijn nemen, denk ik niet dat we van overdrijving kunnen spreken. Kijkend naar de verwachtingen van de meeste grote zakenbanken dan zitten we wat de afschrijvingen betreft in het gunstigste geval op 30 a 40 procent.

Hans - 26 03 '08 - 00:24

Goldman Predicts $460 billion in leveraged credit losses

From Bloomberg: Wall Street May Face $460 Billion Credit Losses, Goldman Says

Wall Street banks, brokerages and hedge funds may report $460 billion in credit losses from the collapse of the subprime mortgage market … according to Goldman Sachs Group Inc.

A few excerpts from the report: Leveraged Losses—Still Out There (no link)

Residential mortgage losses will represent about half the damage, with another 15%-20% coming from commercial mortgages. Credit card loans, auto loans, commercial and industrial lending, and nonfinancial corporate bonds make up the remainder.
...
The losses to leveraged US financial institutions make up only a part of total credit losses, which we expect to be $1.2 trillion.
...
Thus far, our banks team has tallied approximately $120 billion in announced writeoffs from US leveraged institutions since the credit crisis began (including foreign institutions, this number rises to about $175 billion).
...
Most of the write-offs to date relate to residential mortgages, so here we may be halfway through the process, perhaps even a bit further. Elsewhere, though, we suspect significant write-offs remain in store, even after the full set of first-quarter results for financial firms becomes available.

Hans - 26 03 '08 - 00:26

De zakkende prijzen zijn nog niet voorbij. Huizenprijzen gaan naar een realistisch niveau terug. Waarom? Omdat het niet normaal was dat in 10 jr tijd een huis 3x meer waard werd. Dat was een stijging in de VS die tientallen jaren daarvoor niet is vertoond. Eigenlijk zijn huizenprijzen in de VS altijd constant geweest in de na-oorlogse periode tot medio jaren ‘90.
Over een lange periode gezien zijn huizen dus niet spotgoedkoop aan het worden. Die hoge prijzen zijn alleen maar mogelijk geweest doordat kredietverstrekkers zo ver zijn gegaan met geld uitlenen. Nu staan banken er niet meer om te springen om een dikke hypotheek te verstrekken: vaak moet de toekomstige potentiele eigenaar al ongeveer een kwart van de koopsom zelf ophoesten. Zo lopen banken minder risico dat huiseigenaren letterlijk hun huizen verlaten zonder verder hun verplichtingen af te ronden.

Onno - 26 03 '08 - 00:46

nou vorige week zag ik een programma op Tv waar men in verschillende staten huizen liet zien, ik kan niet geloven dat die in prijs 3 keer door de rondte zijn gegaan, de bouwstijl in de USA is duidelijk anders dan in Nederland, heel veel hout, kijk maar eens als er ergens een tornado door een stadje/dorp gaat.
Waren gewoon normale huizen die iets meer dan 150.000 dollar waren.
de huizen van Madonna, Britney Spears, Pamela Anderson zijn misschien in 10 jaar 3 keer in prijs verdubbeld !!
Maar ik geloof niet dat de recessie al in Beverley Hills is gearriveerd.

justin - 26 03 '08 - 00:58

Trouwens, wel erg makkelijk gedacht dat banken het zo weer even terug verdienen wat ze afschrijven. Dan wordt vergeten dat wat afgeschreven is aflossingen hadden moeten zijn… maar wat mensen niet konden betalen. Die mensen hoorden sowieso niet in die huizen te wonen, in ieder geval qua inkomen gezien.

Bovendien is stijging van de huizenprijzen de komende jaren moeilijk: er zijn teveel huizen gebouwd in de VS voor oa dus de groepen die er niet thuis horen. Ik zie deze mensen niet zomaar weer snel in aanmerking komen voor een koopwoning. Er blijven dan teveel huizen over voor een kleinere markt.

Je kan wel wat huizen afbreken, maar ja dat is nogal wat

Onno - 26 03 '08 - 00:58

Ik heb het plaatje nog even bekeken, het is 2,5x prijsstijgin voor de VS in de periode 1995-2005.
Ik was even mis: in Nederland is het ongeveer 3x nu, maar niettemin toch fors voor de VS: in tegenstelling tot Nederland idd houten huizen en veel grond. Er is dus echte huizengekte geweest, maar ja wat wil je als de rente op 1% staat en er mensen met tonnen aan hypotheek de deur uit zijn gegaan zonder inkomsten-check. Nee ik overdrijf niet, er is zelfs iemand geweest die met een miljoen de deur uitstapte nadat hij 1000$ eigen geld had meegebracht!!

Onno - 26 03 '08 - 01:03

Ik heb op een bank gewerkt en daar verdween weleens wat in de stroppenpot dat er later toch weer gezond uitkwam.
Er zijn huizen teveel in de US, maar waar gaan die mensen dan wonen die nu uit hun huis gezet worden, bij opa en oma zeker ?

ik heb wel gelezen dat veel ‘cities’ de leegstaande huizen willen gaan afbreken of voor een schijntje willen gaan laten opknappen, zodat er misschien toch wat waarde in zal blijven, want hout wat niet worden onderhouden geeft een huis geen meer-prijs !

justin - 26 03 '08 - 02:13

Die mensen kunnen gewoon naar andere huizen, bijv. in de huur, iets wat bij het inkomen past. Voordat deze mensen massaal huizen gingen kopen wat ze later niet konden betalen kwamen ze toch ook ergens vandaan?

Leuk dat opknappen, dat meen ik serieus. In Nederland mag dat ook wel eens gebeuren. Helaas blijkt dat moeilijk te realiseren, want wie gaat dat geld op tafel leggen? Minister Vogelaar weet er ook geen raad mee.

In tijden van recessie in de VS zullen de financiele middelen toch ook wel achter blijven.

Onno - 26 03 '08 - 14:11

@Onno,
Dat ligt er aan waar die huizen staan. Als je een dergelijke opknap woning in Amsterdam koopt, dan moet je er en snel bij zijn en in de buidel tasten.
Opknap woningen zijn tegenwoordig aardig in trek door allerlei woning programma’s.

Edwin - 26 03 '08 - 22:51

Is wel mooi en goed initiatief vind ik, anders krijg je afbraak en nieuwbouw en tegenwoordig is het nogal eenheidsworst. In Vlissingen kunnen ze daar wat van, de karakteristieke trekjes van zo’n stad gaat dan weg.

Wat een Dollar-daling vandaag. Bijna 3 cent!

Onno - 26 03 '08 - 23:49

Opknappen en opnieuw opbouwen van buurten ten einde een wat gemengde samenstelling te krijgen. Het is niet het wondermiddel.

Leefbaar Rotterdam, de partij die mijn voorkeur heeft vanwege de goede bestuurders (helaas iets te weinig de rechts sociaal-democratische koers) heeft dat ingezet in Rotterdam. Toch blijven er problemen.

Gisteren op televisie Zadkinecollege gezien? Dat zijn dus 20.000 leerlingen. Waarom moet het allemaal zo groot zijn?

Waarom niet ambachtscholen gericht op het ene of het andere vak? Enfin 30 % vroegtijdige schoolverlaters en 10% van de leerlingen in aanraking geweest met justitie en dat zijn dan weer voor 90% allochtonen. Het is schrikbarend.

Naast gemengde wijken en opknappen is een keihard immigratiebeleid en een terugzendingsbeleid nodig anders gaat echt het helemaal mis. Zal wel niet lukken met zulke types als Vogelaar, Albayrak. Dat is sociale academieniveau en ver onder de maat voor hun functie.

Met dit kabinet zal de verloedering verder doorgaan. Bezuiningen raken ook nog alleen maar de oorspronkelijke bevolking want de buitenlanders hier en in het buitenland zijn heilig. Onze oudjes mogen nog maar 1 keer per week onder de douche, maar wel geld wegsmijten naar het buitenland, dat is het motto.

Zal het buitenland dat bij gaan lappen, wanneer ik naar een verzorgingsthuis moet? Ik verwacht het niet en zal het allemaal niet laten gebeuren dus dat wordt een euthanasieverklaring met dank aan deze regering en de hele linkse kliek met kwek Halsema voorop.

Groet, Jan.

P.S. Over 10 jaar leven wij in een Moslimstaat wanwege dat linkse zootje en daar heb ik al helemaal geen behoefte aan.

Jan K - 27 03 '08 - 00:22

haha lokale politiek…
kent men het gezegde twee vechten om een been , en de derder gaat er mee heen….

Christenen en moslims venchten om de macht en de chinezen regeren straks de wereld..
Er gaan geruchten om china te boycotten… met wat dan , 70 procent wat er wordt gemaakt in de wereld komt uit china, chinezen bezitten meer geld dan dan arabieren in hun olie staatjes. chinezen inversteren wel in afganistan , africa voor olie, zij stellen geen vragen stellen geen eisen over mensen rechte etc.. en daarom regeren zij straks de wereld!

hassan (email) - 27 03 '08 - 12:15

Hassan, je zou best gelijk kunnen hebben, maar vergeet India ook niet. Overigens vind ik het een goede ontwikkeling, dat dit soort landen opkomen.

Bij veel Moslimlanden vrees ik, dat wanneer de olie op is er onvoldoende fundament is gelegd voor hun toekomst. Ik erger mij ook aan het verkwistend gedrag van die Arabische Sheiks. 10.000 ponden per dag uitgeven in Londen, terwijl een Palestijn het met 2 Euro per dag moet doen!
Wie is wiens broeder?

Maar goed; wij zitten nu wel een beetje ver af van die dead catbounce van Hans. Af en toe blaas ik wat stoom af en verbindingen leg je altijd.

Groet, Jan

Jan K - 27 03 '08 - 17:24

Mja politiek, grootste probleem van dit kabinet is dat er niets van terecht komt.
Iedereen maakt zich druk over Wilders’ film etc., maar de echte problemen blijven liggen: verloedering van buurten, files, openbaar vervoer, de zorg, onderwijs, de komende vergrijzing, etc.

Leuk hoor… 20% BTW, rekeningrijden het Europees aanbesteden van “gratis” schoolboeken… pfffffffff. Meer tijd gaan zitten in het ingewikkelder maken van systemen met allerlei procedures dan problemen op te lossen.

Onno - 27 03 '08 - 19:57

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.