back to weblogBodemvissen

Met alle artikelen over de kredietcrisis kun je zonder problemen een middelgroot huis behangen. Kortom, alles is gezegd en geschreven. De mooiste bloemen groeien aan de rand van het ravijn, zei Theo Kraan altijd. Instappen dus maar weer?

Veel analisten roepen dat de markt ‘oversold’ is en kansen biedt voor koopjesjagers. Het verhaal van de ‘subprime zuurpruimen’ kennen we nu wel, schrijft portfoliomanager Corné van Zeijl op IEX. Kwoot: “ik denk wel dat er nu meer dan genoeg van deze pijn in de aandelenkoersen zitten”. Tegen de wind in plassen, noemt Geert Schaaij dat.

Aantrekkelijk
Op het eerste gezicht een logische redenering. De lange termijn belegger koopt als het bloed door de straten stroomt en verkoopt wanneer de markt denkt dat de bomen tot aan de hemel groeien. En inderdaad, een aantal kwaliteitsfondsen zonder krediet- of dollar exposure zijn op dit moment qua waardering best aantrekkelijk.

Veel gelezen op beursfora: wat hebben fundamenteel mooie aandelen als Imtech, BAM, Fugro, Aalberts of USG People met de kredietcrisis te maken? Antwoord: helemaal niets. Het vervelende is alleen dat ook deze fondsen geslacht worden als beleggers bij slecht nieuws er weer eens voor kiezen allemaal via dezelfde draaideur het pand te verlaten.

Dromenland
En wie denkt dat de hypotheek- en kredietcrisis voorbij is, leeft in dromenland. Laat u niet op het verkeerde been zetten, indien de beurs een dagje stijgt omdat Amerikanen ondanks alles toch kerstinkopen doen. Internationale zakenbanken zijn het erover eens: de kredietcrisis zal in ieder geval nog tot in het tweede kwartaal van 2008 voortduren.  

Volgens The Wall Street Journal, die zich baseert op cijfers van Bank of America, zit de kredietcrisis nog maar in de beginfase. Renteherzieningen van variabele hypotheekleningen (adjustable-rate mortgages) zullen in 2008 nog veel meer Amerikanen pijn gaan doen. En dan hebben we het nog niet over creditcardschulden, die ook in mandjes zijn doorverkocht.

Geduld
Kortom, de problemen en het wantrouwen op internationale geld- en rentemarkten zullen nog wel even aanhouden. Hou er dus bij het bodemvissen rekening mee dat uw koopjes best nog een paar keer flink in waarde kunnen dalen. Nu long gaan vraagt geduld en een lange termijn horizon. Maak een boodschappenlijstje voor de komende zes maanden, zonder alles in één keer in te willen slaan.

Stel u wilt 1.000 aandelen van fonds X kopen. Waarom dan nu niet 300 stukjes aanschaffen en de volgende 300 en 400 op een later tijdstip? Correcties komen er in deze onzekere en nerveuze markt echt nog genoeg. Maar pas op met financials en dollarkeizers. Met een beetje pech heeft u straks radioactief materiaal in portefeuille zitten.

Hans Jager
© Blikopdebeurs.com

Disclaimer
De informatie in deze bijdrage is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

18 reacties:

Hee, lees ik nu goed dat het berenpak voorzichtig wordt uitgetrokken?

Bart-jan - 26 11 '07 - 21:03

De Dow stort meteen in

Peter - 26 11 '07 - 21:11

Betere illustratie als de Dow van vanavond kan ik niet geven…

HSBC Assumes $45B in Assets and Funding in Bailout of 2 Troubled Investment Funds

1 slecht bericht en het sentiment slaat weer totaal om…

Hans - 26 11 '07 - 22:03

Don’t look now: Here comes the recession
Even with a boost from holiday spending, the U.S. economy looks shaky, thanks to slumping housing prices, Wall Street woes and debt-laden consumers. How bad could it get?
http://money.cnn.com/2007/11/23/magazine..

Freddie and Fannie’s Achilles’ heel
Both troubled lenders need capital, but they cannot raise it in the way that many companies would. Fortune’s Carol Loomis explains their vulnerability.
http://money.cnn.com/2007/11/23/magazine..

Hans - 26 11 '07 - 22:09

Mooie bijdrage en voor de afwisseling ben ik het met je eens. In het algemeen is het zo: als het daalt dan gaat het over de hele linie, alleen daalt de een wat meer dan de ander.

Sommige van die snelle dalers zijn cyclische dalers zoals uitzenders. Het is moeilijk te plannen wanneer je ze eruit moet gooien, maar bij enig teken van omslag vliegen ze weer omhoog. Dus houd ik gewoon mijn plukken USG en Vedior.

Andere door jouw genoemde bedrijven zou ik ook houden, maar als wij een down krijgen pak ik ze liever tegen een lagere koers?winst op, want die is nu wel hoog bij die bedrijven.

Daarom zie ik bijvoorbeeld Ballast Nedam nu als veel betere kans dan Bam. In Ballast zit ik al en omdat ik mij heb voorgenomen niets te doen nu even is het afwachten.

Ik heb wel recent een bescheiden aankoop innoconcept gedaan want dat oogt goed, hoewel de grootaandeelhouder (slimme zakenman) wat overheersend is. Maar goed dan maar meeliften met de slechterikken.

Groet, Jan

Jan K - 26 11 '07 - 22:23

Voor morgen houd ik mijn hart vast. Wat doet Azie? Krijgen wij de klap op Wallstreet? Toch elke keer komt er op wonderbaarlijke wijze herstel. Ik snap er steeds minder van.

”(BETTEN BEURSMEDIA NEWS) – In New York zijn de belangrijkste graadmeters maandag duidelijk lager gesloten. Kredietzorgen veroorzaakten een negatieve stemming, waardoor met name financiele waarden het zwaar te verduren kregen.

“De Dow Jones-index noteerde op de slotbel uiteindelijk 1,8% lager op 12.743,44 punten. De S&P 500-index verloor 2,3% op 1.407,22 punten. Schermenbeurs Nasdaq noteerde een min van 2,1% op 2.540,99 punten.

De tienjarige Amerikaanse T-bond steeg 10/32 op 102-26/32 bij een yield van 3,69%. De euro staat 0,3% hoger op USD 1,4881. De olieprijs daalde in New York 0,5% per vat tot USD 97,70.

Voorbeurs meldde HSBC (-2,6%) dat het in totaal USD 35 miljard beschikbaar zal stellen aan twee fondsen die door de kredietcrisis in de problemen zijn geraakt. Volgens Goldman Sach moet de bank daarnaast nog eens USD 12 miljard in additionele afschrijvingen doen vanwege problemen met risicovolle hypotheken.

Verder schreef The Wall Street Journal dat Citigroup onder druk staat om USD 41 miljard aan risicovolle posten die het vooralsnog buiten de balans heeft gehouden, alsnog op de balans te zetten.

Het nieuws zette de financials op Wall Street lager. Zo verloor Citigroup 6% en was daarmee in negatieve zin lijstaanvoerder binnen de Dow Jones-index. JP Morgan Chase zakte 3,55%, Morgan Stanley 3,9% en Merrill Lynch speelde 4,3% kwijt.

Overigens behoorden hypotheekverstrekkers Freddie Mac (-7,4%) en Fannie Mae (-10,2%) eveneens tot de grotere verliezers. Zij kregen een adviesverlaging van UBS in verband met toenemende verliezen op de hypotheekactiviteiten.

De Dow Jones-index telde uiteindelijk 28 verliezers en slechts twee winnaars. Aan kop gingen Johnson & Johnson (+0,7%) en Boeing (+0,6%). Verliezers na Citigroup waren Home Depot (-5%) en American Express (-3,8%).

Detailhandelaren stonden vandaag overigens wederom in de belangstelling, na de start van het kerstinkoopseizoen afgelopen vrijdag. Op deze Black Friday bleek uit verschillende onderzoeken dat het aantal klanten was toegenomen ten opzichte van vorig jaar. Wel gaven zij gemiddeld minder uit.

In dit licht koersten de retailers vandaag lager. Na duidelijke plussen tijdens de verkorte sessie van vrijdag, toonden ze nu een lager beeld. Wal-Mart daalde bijvoorbeeld 1,5%, Home Depot verloor 5%, J.C. Penney koerste 1% lager en Target noteerde een min van 1,95%.

Aan het overnamefront werd bekend dat Genlyte een overnamebod heeft ontvangen van het Nederlandse Philips ter waarde van USD 2,7 miljard. Philips biedt USD 95,50 per aandeel Genlyte in contanten. De raad van bestuur van Genlyte beveelt het bod zijn aandeelhouders unaniem aan. De aanmeldingsperiode zal binnen vijf handelsdagen aanvangen. Het aandeel Genlyte won 50,7% op USD 94,41.

(c) BETTEN BEURSMEDIA”

Groet, Jan

Jan K - 26 11 '07 - 22:34

Het Schaaij-effect bij Innoconcepts viel mee vandaag, of tegen als je ze hebt natuurlijk

Frank - 26 11 '07 - 22:39

Innoconcept lijkt mij leuk voor een gokkie. Ik volg het bedrijf zeg 2 jaar. Ze hebben al wat contracten binnengehaald en als het echt aanslaat dan kan het hard gaan.

Van aandelen die op een tip al te zeer omhoog gaan houd ik niet, want bij een forse reactie omhoog gaat het even lief daarna weer fors omlaag.

Liever een rustige stijger met wat dividendrendement, goede K/W etc. Innoconcept is leuk voor de gok, maar het oogt interessant.

Groet, Jan

Jan K - 26 11 '07 - 23:13

Goed artikel Hans!

Vanuit recente optiek gezien zijn huizen en aandelen in de VS goedkoop. Gezien over een periode van 100 jr hebben huizenprijzen samen met 1929 nog steeds de hoogste waarden ooit naar verhouding tot hun tijd.
Aandelen goedkoop? Gezien over het laatste half jaar wel, maar aandelen zijn volgens mij naar verhouding op z’n 2 na duurst in 100 jr (na 1929 en 2000).
Het is maar hoe je het bekijkt.

De huidige ontwikkelingen zijn gevaarlijker dan toen in 2000-2001 toen de ICT-bubble knapte en er toen een (milde) recessie volgde.
Zoals in het eerste CNN-artikel (hierboven gelinkt) te lezen is kan de geldkraan niet nog eens open met een extreem lage rente om de klappen op te vangen. Destijds was de Dollar sterk en daar kon toen best wat af, bovendien waren grondstoffen nog spotgoedkoop.
Als nu de geldkraan ver open zou gaan staat olie zo op 300 Dollar of hoger en is de rente van de ECB veel hoger dan die van de FED: de Dollar daalt dan nog harder met alle inflatie-gevolgen van dien (zover die er nu al niet zijn).
De consumenten zullen dus hier niet mee geholpen kunnen worden: nu al klagen ze over hoge brandstofkosten, supermarktprijzen en andere vaste lasten.
Deze problemen zijn juist ontstaan door teveel geld in het systeem te pompen in de vorm van goedkope leningen om een recessie te ontlopen.
Het is te vergelijken met alcoholverslaving. Om de symptomen te onderdrukken neemt de verslaafde alcohol: de makkelijkste manier op dat moment, maar uiteindelijk is het beter om af te kicken wat helaas met een minder prettig gevoel gepaard gaat: het is wel beter voor de lange termijn!

Ik heb ook gelezen dat banken nu “teveel” zouden hebben afgeschreven om volgend jaar weer vrolijke cijfers te kunnen presenteren. Ik geloof hier helemaal niets van: er is een grote geheimzinnigheid rond de kredietcrisis en men houdt liever alles onder de pet: zie Aegon.

Onno - 26 11 '07 - 23:17

Uitstekend verhaal weer.
Denk ook dat het ergste nog moet komen wat de kredietcrisis betreft, maar hou de kansen wel scherp in de gaten.
Financials te veel afgeschreven? Dat geloof ik ook niet. Kijk maar naar het nieuws van Citigroup vanavond!

Henk - 26 11 '07 - 23:27

Voor wie echt denkt dat banken met opzet teveel afschrijven, is dit artikel lezenswaardig.

The next credit scandal
NEW YORK (Fortune)—The major banks have already reported billions in unexpected losses from complex investment vehicles known as CDOs. Now they face big risks from other corners of the debt markets—but don’t expect them to warn investors anytime soon.
http://money.cnn.com/2007/11/24/magazine..

Hans - 26 11 '07 - 23:59

radioactief materiaal in portefeuille
is dat niet een beetje overdreven?

jan - 27 11 '07 - 00:11

Een artikel gelezen van een week oud:
de geldkraan wordt dichtgedraaid ter waarde van 4000 miljard Dollar
Er wordt niet meer gesproken over het r-woord maar over het d-woord.

Dit komt nota bene van Goldman Sachs zelf!

edit: directe link werkt niet, daarom via Digg
http://digg.com/business_finance/The_gre..

Onno - 27 11 '07 - 00:31

Nouriel Roubini volg ik al een tijdje en toen ik zijn artikel dd 25 nov las, moest ik toch wel ff slikken.

Liquidity and Credit Crunch in Financial Markets is Back to Summer Peaks, Only Much Worse and More Dangerous

http://www.rgemonitor.com/blog/roubini

Marcel - 27 11 '07 - 19:02

Dow Soars 300 Points as Rate Cut Hopes Increase- AP

tja, als er geen positief nieuws is, dan calculeren we de hoop hierop alvast maar in…

arnold - 28 11 '07 - 20:25

de doemdenkers kregen vandaag weer het bekende deksel tegen de neus.

justin - 29 11 '07 - 02:05

Dit jaar al voor ruim 100 miljard aan NL bedrijven door buitenlanders van de beurs gekocht. Dat helpt ook mee omhoog natuurlijk.

Ik zit vandaag voor het eerst in hele lange tijd eens heel erg lekker zeg. Met een inmiddels aardige positie in Fortis, en ook mijn SBM en Logica en Laurus werken mee. Het werd wel eens tijd. Op de huidige niveaus heb ik dit jaar toch nog een aardige plus, en inderdaad, dat is deels wegens bodemvissen.

Mischa (email) - 29 11 '07 - 09:52

even geduld justin
:)

nieuwkomer - 29 11 '07 - 19:52

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
Om buitenlandse commentspam tegen te gaan dient u deze vraag te beantwoorden Wat zijn de eerste 2 letters van blikopdebeurs
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.