back to weblogWall Street shuffle

Amerikaanse beleggers kijken met een vergrootglas naar inflatiecijfers. Die moeten immers bevestigen dat de rente laag blijft en aandelenkoersen hoog. En als de cijfers tegenvallen, dan passen we ze desnoods aan. Do the Wall Street shuffle!

De AEX index steeg vorige week met 3,2% en ook Amerikaanse indices eindigden in het groen. Opmerkelijk, want zowel de Amerikaanse index voor producentenprijzen (PPI) als consumentenprijzen (CPI) stegen veel sneller dan verwacht. Respectievelijk met 0,9% en 0,7% over de maand mei. Oei, daar gaat het Goldilocks rentescenario...

‘Inflatie light’
Als we de komende 12 maanden deze lijn doortrekken dan komt de inflatie uit op 8 tot 10 procent. Maar die boodschap wil niemand horen, dus focussen beleggers zich nu op de zgn. ‘kerninflatie’. Dat is een soort ‘inflatie light’, geschoond voor energie en voedingsmiddelen. En, hoera, dan stijgen de producentenprijzen met slechts 0,2% en consumentenprijzen met een verwaarloosbare 0,1%.

Laat het nu net de energie- en voedingsmiddelenprijzen zijn die de laatste maanden omhoog schieten. Voedselprijzen zijn deels seizoensgebonden, zult u wellicht tegenwerpen. Het gezaghebbende Breakingviews.com wijst echter op de structureel groeiende ethanolproductie en toenemende voedselimporten door China en India, die voor recordprijzen voor maïs en tarwe hebben gezorgd.

Realiteitszin
En wat energieprijzen betreft, de olieproductie zal in de komende jaren steeds meer moeite hebben de stijgende mondiale vraag bij te benen. Ondertussen vlakt de Amerikaanse economische groei af en daalt het consumentenvertrouwen. Inflatiecijfers zonder energie en voeding is als een huis zonder dak, auto zonder motor, beurs zonder aandelen of beleggers zonder realiteitszin.

Hans Jager
© Blikopdebeurs.com

Stem voor dit artikel op NUjij.nl

Disclaimer
De informatie in deze bijdrage is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

twaalf reacties:

Hoi Hans,

Interessant, en wel om de volgende reden.

Mensen kunnen hun overtuigingen aanpassen zodra er spanning ontstaat tussen twee overtuigingen of hun gedrag en hun overtuiging. Dit wordt cognitieve dissonantie genoemd. Meer weten? zie http://nl.wikipedia.org/wiki/Cognitieve_..

De rationele emotieve therapie stelt je in de gelegenheid om je overtuigingen te onderzoeken. Beleggers die hier meer over weten kunnen een kijkje nemen op mijn weblog. In de rubriek Psychologische faktoren, RET wordt uitgelegd hoe dit werkt.

Groet,

Arnoud

Arnoud (link) - 18 06 '07 - 22:59

Langzamerhand komen er cijfers binnen die beginnen te bevestigen waar we al een tijdje hier over praten.
Dit zijn hele hele beroerde cijfers, eigenlijk zit de economie van de VS goed bekeken dus al diep in het rood van een % of -3 op jaarbasis.
Vergeet niet dat de cijfers achteraf bekend gemaakt worden, en dat de huidige ontwikkelingen daarin nog niet zijn verwerkt. Is heel logisch maar tijdens snelle ontwikkelingen goed nog eens te noemen.

Meer nieuws vandaag: olieprijs 69 Dollar per vat, niet te verwarren met de Brent-olie die eerder al op 70 stond.
Ook hoor je meer de consequenties van de huizenmarkt in de VS. De hoop is weg dat het snel overwaait. Steeds meer bedrijven gaan het ook nu echt merken. Gezonde bedrijven kunnen wel tegen een stootje natuurlijk, maar ik lees nu toch dat het aan het overslaan is naar andere sectoren, wat eerder als onmogelijk werd gezien.
We hebben het al eerder over gehad dat geheel wel logisch is als Amerikanen niet meer kunnen lenen om te consumeren via nieuwe hypotheken. De hypotheekverstrekkers hebben dit inderdaad een tijdje geleden gedaan.
Lenen met de Credit Card kan nog wel, maar ook dat zal snel ophouden, de rente op zulke schulden is torenhoog.
Veel mensen betalen al een deel van hun huur, energie/benzine, levensmiddelen en andere onkosten met een lening via hun Credit Card.
Het loon kan niet langer meer de gewone dagelijkse levensbehoeften financieren.

Het wordt dus tijd dat de Amerikaan flink gaat bezuinigen. De 5.4 liter truck die 1 op 3,5 rijdt… om maar een voorbeeld te noemen, maar er zullen meer maatregelen nodig blijken.

Wordt ongetwijfeld vervolgd.

Onno - 18 06 '07 - 23:49

Opmerkelijk nieuwbericht vandaag.
Bloomberg meldt dat 2 Hedgefunds in problemen zijn geraakt en dat de kredietverstrekker tot verkoop overgaat van de in beslag genomen Bonds ter waarde van 800 miljoen Dollar die als onderpand dienen.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=2..

Na een kort herstel van de Bonds heeft is de bondmarkt vandaag weer dalende. De beurzen reageerden ook direct en gingen naar beneden. Hebben de 2 feiten iets met elkaar te maken?

In het artikel komt ook naar voren dat er wordt afgevraagd of er niet nog meer hedgefunds in de problemen zijn.

Bondhouders die leningen hebben verstrekt aan de sub-prime hypotheken hebben tot nu toe al 75 miljard Dollar verlies geleden aan niet-uitgevoerde betalingen van hypotheekaflossers. Dit bedrag kan oplopen tot 100 milard.

Onno - 20 06 '07 - 16:50

BREAKING NEWS Dow closes down about 150 points on interest rate worries; Nasdaq down 1 percent; S&P off 1.4 percent. Details soon.

peter - 20 06 '07 - 22:06

Het rentespook zegt weer eens “boeh”. De vorige keer leverden de beurzen ook in. Sindsdien is er een verschil in prestatie tussen Europa en de VS. De Dow presteerde eerst beter dan de AEX, maar nu veel minder. Die beurs is nog steeds niet hersteld van de vorige klap.
Het sentiment op Wallstreet is een stuk minder positief nu, in Europa is het sentiment nog weinig vertroebeld kunnen we nu wel stellen.

Onno - 20 06 '07 - 22:14

Beste Onno,

Problemen bij de Hedgefunds? Enkele weken, of misschien al weer enkele maanden geleden publiceerde Het Financieele dagblad een zorgelijk artikel over junkbonds.

Het volgende is me hiervan bijgebleven: – 1 procent van alle uitstaande leningen al niet meer kunnen worden afbetaald en sommige couponbetalingen van grote leningen worden geherfinancierd met een iets hogere rente.

Meer weten over junkbonds? Zie http://www.dft.nl , Melchert van Boheemen, De Tokkie-obligatie, 16-05-2007.

Conclusie: We kunnen wachten op het moment, vroeg of laat, dat er een faillissement aan zit te komen. Ben ik te somber? Kijk eens wat de vakmensen hierover zeggen:

“De beste fondsmanagers die beleggen in deze sector uiten nu ook hun zorgen. De oprichter van Carlyle, William Conway, wist in een publieke memo te melden dat ook zij bepaalde risico’s zijn aangegaan waar zij later de rekening voor gepresenteerd gaan krijgen. “The longer it lasts, the worse it will be when it ends” (zie artikel http://www.dft.nl )

Groet,

Arnoud

Arnoud (link) - 20 06 '07 - 22:18

Hm, ik vind een daling van 150 punten voor de Dow niks schokkends, nog niet eens een mini-mini-mini-correctie .

Marketwatch heeft het wel over een “dramatic sell-off for stocks”. funny

@ Arnoud:
Het lijkt me wel gezond dat 1% van deze leningen niet meer kan worden afbetaald. Het zijn immers toch junkbonds? Het zou pas echt eigenaardig worden denk ik als al deze leningen worden afbetaald. Dan als alle bedrijven opeens hun schulden (relatief) eenvoudig kunnen voldoen, wat ook niet zonder risico is. :)

Problemen bij Hedgefunds? Dat zul je altijd houden denk ik, net zoals je problemen hebt bij beleggingsfondsen. Risico’s zullen bij hedge funds wel aanwezig blijven, maar dat Amaranth ‘stabiel’ failliet kon gaan zonder de markten echt te beinvloeden, terwijl ze wel even groot waren als LTCM toendertijd, vind ik wel een teken dat er minder risico aanwezig is dan “vroeger”.

Gr. Jos

Jos (email) (link) - 20 06 '07 - 22:49

De 150 punten daling is niet schokkend nee. Wel eigenaardig toch wel, het immens grote verschil van het sentiment bijv. op de AEX/DAX in de ochtenduren hier en later de DOW. Van super-optimistisch (ons kan niks gebeuren) vervalt naar een dagje mineur.

De markten zijn nu dus duidelijk bang als de rente stijgt. Ik denk dat er globaal 2 meningen hierover bestaan.
Ene is: het is niet erg dat de rente stijgt naar oude normale waarden, want dat gaf vroeger ook niet echt problemen; zolang het maar niet daarboven uit stijgt.

Tweede is: Jarenlang is er ruimte gecreeerd door telkens weer de rente te verlagen. Vervolgens is die ruimte gebruikt om groei te realiseren. Als de rente uit de dalende trend overgaat naar een stijgende trend dan wordt er snel ruimte afgepakt om te kunnen groeien. Het schrikt af om forse nieuwe leningen aan te gaan omdat die opeens toch wel duur worden, vergeleken met eerst. Bestaande leningen die eerst prima betaalbaar waren zijn ineens toch een zware last.

Ik denk meer aan optie 2, maar we zullen het nog moeten zien.

Is dit trouwens niet “gewoon” een correctie die stijging van de rente na het jarenlang wel erg laag zijn geweest van de rentestanden?

Onno - 20 06 '07 - 23:09

De 2 omgevallen Hedge Funds zaten in… de amerikaanse huizenmarkt met sub-prime hypotheken. Er is nogal wat onrust hierover op de obligatiemarkt en dat zorgt er weer voor dat de rente weer verder stijgt. Dit is natuurlijk weer slecht voor de huizenmarkt zelf.
En zo moet er worden opgepast dat de obligatiemarkt niet net zoals de huizenmarkt in een negatieve spiraal terechtkomt.
De negatieve spiraal van de huizenmarkt begon toen bij de malaise in maart mee werd gedeeld dat er een striktere beleid zou worden gevoerd door banken om nieuwe hypotheken af te sluiten.

Als ook de obligatiemarkt in een negatieve spiraal terecht komt dan zal de aandelenmarkt dit ook gaan voelen. Belangrijk is wat volgende week Bernanke gaat doen.

Zo zien we dus dat de malaise in de huizenmarkt in de VS en alles wat daaraan gekoppeld is en de stijgende rente van de centrale banken andere takken van de financiele wereld aantast of zal aantasten.

@Arnoud: ik heb het stuk gelezen en het ziet er naar uit dat meer fondsen dit staat te wachten.
Het is immers nog maar de 2e maand van de 1e grote golf van hypotheek-resets in de VS, dat telt nog niet mee in de berichten daar gaat nog enkele maanden overheen.

Onno - 21 06 '07 - 12:53

hallo, gaan jullie een disc maken waar alleen maat negatief nieuws wordt besproken ?
Sommige fundmanagers hebben ook slechte aandelen of hypotheken in portefeuille, maar er zijn heel veel funds die wel de goede hebben, maar daar hoor ik jullie natuurlijk niet over.
Dat de werkloosheid door alle door jullie genoemde ellende nog steeds niet fameus hoog is wordt ook al niet door jullie genoemd, volgens mij is nog steeds nog 4,7% of zoiets werkloos.
Dat de economische bedrijvigheid vandaag bekend gemaakt door de PhylliFED de hoogste was sinds april/mei 2005 laten jullie ook al nergens uitblijken.

Beetje eenzijdig Onno en Arnoud !
ik heb het gevoel dat jullie de beurzen flink naar beneden willen zien gaan en dus plaatsen jullie alleen maar negatief nieuws.
Dat is jullie goed recht natuurlijk, maar vandaag vliegt de chip-sector gewoon lekker naar boven en die geeft meestal toch aan dat het allemaal wat lekkerder loopt.

Enne Credit-Card, amerikanen verdienen heus niet zo weinig dat iedereen zijn credit-card maar aan stukjes moet gaan knippen en naar de voedselbank moet.
daarnaast is de huizen-ellende in Amerika ook wel states gebonden, sommige states is de prijs bijna niks gedaald en sommigen hebben enorme verliezen voor de kiezen gekregen.

eenzijdige berichtgeving is nooit leuk !!
daarom maar wat tegengas, want de beurzen stijgen dit en volgend jaar gewoon naar 15.000 punten in Amerika.

justin timberlake - 21 06 '07 - 23:34

Hallo Justin,

Ik heb nog geen plannen gemaakt om een disk of een boekwerk te maken, er zijn al wel mensen die dat gedaan hebben.

Nee ik geniet niet van negatief nieuws en ik zou het liefst zien dat de hele wereld er ook echt op vooruit gaat voor vele jaren lang. Het is prima dat je tegengas geeft, heb ik geen moeite mee. Ik en ik denk ook dat het voor Arnoud geldt geven tegengas aan de 90%? die alleen maar het resultaat belangrijk vinden (de groei). Ondertussen zijn er bepaalde groeiende problemen omdat ik vind dat de groei al jaren is geforceerd, de groei van nu gaat ten koste van de stabiliteit/groei op lange termijn. Langzamerhand zie je dingen veranderen: de super gunstige voorwaarden die al die jaren voor die groei hebben gezorgd nemen af, de schade aan lange termijn fundamenten om de groei van nu te realiseren is sterk toegenomen.

Het zou best kunnen dat de Dow naar 15000 punten gaat. De beurs gedraagt zich een beetje vreemd de laatste tijd: er is dan bijv. nieuws over de inflatie in de VS zoals Hans beschreef. De inflatie zonder energie viel 0,1% gunstiger uit, en dat wordt als heel positief gezien en gelijk vliegen de beurzen omhoog. Iets minder slechte cijfers zijn nog steeds geen fantastische cijfers; inflatie met de energie meegerekend is nog steeds hel erg hoog. Kortom: de beurs stijgt, dan ook al is het niet echt logisch waarom op dat moment dat zo is.
Ik denk dat je het wel met me eens bent dat de hele forse stijgingen van de afgelopen maanden en de enkele nerveuze dagen dat het naar beneden ging (en daarna weer nog sneller omhoog) niet het toonbeeld is van een consequente gezonde groei. Dit zijn eigenschappen van een zeepbel. In 2000 gebeurde dat ook bijv. met de Nasdaq na een hele forse stijging en natuurlijk andere beurzen.
Ik weet dat de werkloosheid laag is, ongeveer recordlaag en vergelijkbaar met 2000 en 1929. Ik zeg niet dat het meteen zo gaat aflopen, maar een lage werkloosheid is geen garantie dat alles ok is.

Ik zeg ook niet dat alle Amerikanen het slecht hebben. Steeds meer Amerikanen hebben grote schulden en dat zijn niet alleen de zuiplappen maar vaak hard werkende mensen met goede lonen die het toch steeds moeilijker hebben om de eindjes aan elkaar te knopen; dit mag ook wel eens genoemd worden dat de groei dus zeker niet bij iedereen aankomt maar door de fors stijgende prijzen in de VS de bestedingsruimte snel afneemt.

De huizenmarkt verschilt inderdaad per staat, maar het is wel degelijk een nationaal probleem: de prijzen dalen nationaal gezien. Voor het eerst sinds 75 jr ongeveer zullen de prijzen over een heel jaar gezien nationaal dalen. Naast persoonlijk leed moeten ook de hypotheek-versterkkers klappen vangen. Deze opereren grotendeels (inter)nationaal. Zo moest HSBC over 2006 ca. 1,5 miljard Dollar afboeken. Geld wat niet meer terugkwam omdat niet alle hypotheken meer werden afbetaald. Over 2007 is dit nog veel meer. De verwachting is dat zeker 100 miljard Dollar zal verdampen door de hypotheekverstrekkers.
Ik vond het toen dan ook een vreemde uitspraak dat je toen zei dat het om een “paar mensen ging die de hypotheek niet meer konden afbetalen en dat het in Nederland ook wel eens hier en daar voorkomt”. Deze “paar mensen” laten de hele huizenmarkt van de VS met een waarde van 11000 miljard in waarde dalen. Dit jaar alleen al worden van 1000 miljard aan hypotheken een hogere rente gevraagd. Bij veel huishoudens gaan dan de maandelijkse aflossingen met ca. 800 Dollar omhoog. Ik kan me voorstellen dat die mensen een vieze smaak in de mond krijgen als Wall Street een feestje viert met nieuwe records waar de economie zo geprezen wordt.

Ik vind eenzijdig nieuws ook niet leuk, maar tegenwoordig als je je zorgen uit ben je negatief en dat is “politiek incorrect”.

Ik heb liever een visie voor lange termijn met goede fundamenten die ook over 5-10-20 jr staan, waar mensen die iets nu opbouwen ook straks wat aan hebben.

Ik prijs overigens je optimisme Justin, dat mag hierbij ook wel eens gezegd worden.

En voor nu gaat deze politiek-incorrecte forum-gast het bed opzoeken.

Onno - 22 06 '07 - 01:35

Hallo Justin,

Ik heb geen illusies. Tijdens een sterke hausse valt er niets naar beneden te praten. Geloof me maar. Het lukt zelfs Alan Greenspan niet.

Ik geloof wel in een cyclisch proces. De beurs zal dalen, uitbodemen, stijgen en weer toppen.

Aan het einde van een hausse zal ik sterker letten op signalen, waarvan de geschiedenis ons leert dat deze signalen op zijn minst serieus genomen moeten worden.

Zodra het ergste achter de rug is, de beurs tot rust komt zal ik weer sterker letten op signalen die erop duiden dat het weer beter gaat. Vanzelfsprekend zijn er dan mensen die me te optimistisch vinden. Ik zal nooit een koersdoel stellen. Ook dat is volgens mij bijna niet te voorspellen.

Omdat volgens mij niemand kan bepalen op welk moment het hoogtepunt of dieptepunt wordt bereikt, kun je jezelf alleen maar bezig houden met onderliggende processen. En ik zal als eerste toegeven dat ik tot op heden naast zit. Ook in deze heb ik geen illusies dat ik ooit het hoogtepunt of dieptepunt op het juiste moment kan bepalen.

Mijn weblog of mijn schrijven op deze site heeft een educatief karakter. Ik zal dus ter lering en vermaak tijdens een faseovergang wijzen op potentiële veranderingen op basis van fundamentele factoren, koersgerelateerde factoren zoals het dividendrendement en psychologische factoren.

Voor degenen die zich meer willen verdiepen in de financiële geschiedenis, vinden het misschien interessant om het volgende boekje te lezen, namelijk: “Rijk blijven, Het ijzersterke verhaal van 4 eeuwen” van Martien van Winden.

Groet,

Arnoud

Arnoud (link) - 22 06 '07 - 16:50

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
Om buitenlandse commentspam tegen te gaan dient u deze vraag te beantwoorden Wat zijn de eerste 2 letters van blikopdebeurs
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.