back to weblogEven voorstellen...

Goeiemorgen lezers. Zoals Hans al aankondigde zal ik hier binnenkort (vanaf 1 september) geregeld stukjes plaatsen.  Ik wilde beginnen met een (enigszins uitgebreide) beschrijving van wie ik ben en waar ik in beleg en hoe, zodat jullie de stukjes in perspectief kunnen plaatsen. Excuses alvast voor de lengte en m'n volgende bijdragen zullen beknopter zijn.

Wie ben ik?

Mijn naam is Ben Leppers en ik werk als zelfstandig belegger/handelaar, na een aantal jaren voor een grote Nederlandse bank gewerkt te hebben als corporate bond trader. Wat ik daar geleerd heb is dat je om succesvol te zijn als belegger een afwijkende visie moet hebben, maar wel naar de markt moet luisteren. Soms moet je eigenwijs zijn, maar je moet niet denken dat je het altijd beter weet dan de rest van de markt. En misschien wel het belangrijkste wat ik geleerd heb is heel veel respect te hebben voor risico.

Qua opleidingen heb ik bedrijfseconomie gestudeerd in Tilburg, met als afstudeerrichting beleggingstheorie. Op dit moment ben ik bezig met het studeren voor level 2 van de CFA opleiding.

Wat doe ik?

Beleggen dus voor je brood. Hoe gaat dat nu in zijn werk. Er zijn vele wegen die naar Rome leiden en net zoveel verschillende aanpakken als er succesvolle beleggers zijn. Belangrijk is dat je je comfortabel voelt bij de aanpak die je gebruikt en deze consistent toepast. Globaal ben ik aktief op drie deelgebieden:

Smallcaps

De selectie van smallcaps in Nederland doe ik voornamelijk op fundamentele gronden. Ik kijk meestal niet zozeer naar hoeveel het aandeel kan stijgen, maar probeer het te benaderen vanuit de visie “zou ik dit bedrijf als geheel willen overnemen”? Het bedrijf moet betrouwbaar zijn, goede produkten leveren en een goeie markpositie hebben, een solide financiering en last but not least moet het bedrijf goedkoop zijn (relatief ten opzichte van concurrenten en ook absoluut gezien).

Het voordeel van beleggen in small caps is dat er onder deze bedrijven soms ware pareltjes te vinden zijn, die (nog) niet door andere beleggers als zodanig worden herkend. Vaak zijn de resultaten minder afhankelijk van de conjunctuur door hun produkten en/of marktpositie en de beurskoersen zijn ook minder afhankelijk van het algehele beursklimaat.

Helaas vallen er op de lokale markt van Euronext Amsterdam veel bedrijven af, want de kwaliteit van de genoteerde fondsen wordt er niet beter op. Goede bedrijven worden overgenomen en de recente introducties voldoen bijna geen van allen aan mijn criteria.

Relative Value Trades

Dat is dan ook een van de redenen dat ik mijn beleggingshorizon verbreed heb en ook ben gaan kijken naar large caps. Ook al omdat ik het gevoel heb dat de onderwaardering van small caps tov hun grotere broers de afgelopen jaren dramatisch is verkleind en misschien zelfs is omgeslagen in relatieve overwaardering.

Large caps dus, maar het nadeel daarvan is dat deze veel meer afhankelijk zijn van algemene beursbewegingen en ik al geruime tijd de visie aanhang dat aandelen (vooral in de VS) eigenlijk structureel veel te hoog gewaardeerd zijn en de komende jaren teleurstellende rendementen zullen laten zien. (Hier kom ik later nog wel eens op terug). Om dit marktrisico te verkleinen ga ik zogenaamde pair trades opzetten. Dit is een gelijktijdige long positie in een fonds dat ik ondergewaardeerd acht, gehedged met een short positie in een sectorgenoot die ik het minst aantrekkelijk vind.

Futures

Het onderwerp van mijn afstudeerscriptie (lang geleden) was “succesvolle speculatie op termijnmarkten met technische trading systemen”. Het is dan ook niet verwonderlijk dat ik deze systemen gebruik om te speculeren op prijsverandering van verschillende markten via futures. In tegenstelling tot veel speculanten op de futuremarkten zal ik niet met een overdreven grote leverage werken en zijn mijn posities (als het goed gaat) bedoeld voor een wat langere termijn (gemiddeld een maand of langer).

Wat ga ik hier schrijven?

Ik zal hier regelmatig mijn nieuwe relative value en futures trades neerzetten. Trades zal ik proberen te onderbouwen met research en/of signalen van trading systemen, met bijbehorende grafieken. Daarnaast wat overdenkingen over de beurs en financiele wereld in het algemeen die niet direct gerelateerd zijn aan een bepaalde trade, maar toch interessant kunnen zijn.

Disclaimer

Zoals ik al eerder schreef: er zijn vele wegen naar Rome en als belegger moet je die weg kiezen die bij je past. De trades en overwegingen die ik hier beschrijf zijn dus uitdrukkelijk niet bedoeld als beleggingsadvies, maar als weergave van mijn trades en gedachtes erachter.

zeven reacties:

Welkom Ben!
Ik ben benieuwd naar je logs, de trades en de systemen.

Waar voer je die relative value trades vooral uit?
Het lijkt me in Nederland namelijk best lastig om elke keer sector neutraal te zitten.

Ik deel je mening dat de waardering van de small caps om is geslagen in overwaardering.
volgens mij zijn alle parels in Nederland al wel opgevist. Misschien dat er nog wat ‘event driven’ of ‘turnaround’ kansen zijn.

Dooter - 27 08 '05 - 13:16

welkom ben
ik ben vooral aangenaam getroffen door de laatste alinea:
“als belegger moet je die weg kiezen die bij je past”.
dit is mijn regel nummer 1,2 en 3 voor beginnende (en ervaren) beleggers.
scherper geformuleerd: kies de stijl van beleggen die bij je portemonnee en bij je karakter past.

nieuwkomer - 27 08 '05 - 13:42

Hoi Dooter,

Ik gebruik hiervoor bedrijven genoteerd aan Europese en US beurzen.

Recente trades waren bijvoorbeeld short Fannie Mae (vs long ABN AMRO), long Royal Dutch (vs short Exxon). Heb nu opstaan short Office Depot (vs long Staples) en long Sinopec (vs short PetroChina).
Ben aan het wachten om short Numico (vs long Sanofi) gunstig op te zetten. Die laatste is natuurlijk niet in dezelfde sector, maar wel allebei defensieve sector.

Ben Leppers - 27 08 '05 - 13:44

Zet je ook tegelijkertijd meerdere pair trades op?
hoe vang je anders het specifieke risico op, bv. van een onverwacht negatief persbericht of slechte cijfers?

Dooter - 27 08 '05 - 14:03

of handel je alleen in invloedrijke bedrijven binnen een sector die dan de sector mee naar beneden trekken bij negatieve berichten?
dan loopt het wel los natuurlijk

Dooter - 27 08 '05 - 14:04

ben,
weloverwogen en nuchter stuk
zal je bijdragen met interesse volgen
succes!

ps ben ook wel benieuwd naar die plunger

versatrader - 27 08 '05 - 14:21

Ben, succes en plezier gewenst met de blogs! Ik zit zelf met de neus op de markt maar wil ook meer gaan doen in wat middellange termijntrades, erg interessant!

plunger - 28 08 '05 - 23:49

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
Om buitenlandse commentspam tegen te gaan dient u deze vraag te beantwoorden Wat zijn de eerste 2 letters van blikopdebeurs
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.