back to weblogHeerlijk, helder en hoger

Beleggers reageerden bijzonder enthousiast op de jaarcijfers van Heineken. De nettowinst overtrof de analistenconsensus. Een ambitieus kostenbesparingsprogramma was echter de belangrijkste trigger voor de koers. Aandeelhouders konden proosten op een bijna 8% hoger slot. Toch zijn er nog wel een paar kanttekeningen te plaatsen. We zetten de resultaten voor u op een rijtje.

De bierbrouwer zag vorig jaar de nettowinst met 18,5 % stijgen tot 761 miljoen euro. Zonder wisselkoerseffecten, nieuw gekochte bedrijven, bijzondere posten en afschrijvingen (nettowinst beia) kwam de winststijging uit op 7,3 procent. Voor 2006 voorziet Heinken een winsttoename van 3 tot 7 procent. Deze afvlakking komt door hogere energieprijzen en introductiekosten van het nieuwe merk Premium Light in de Verenigde Staten. Het afzetvolume in de VS daalde in 2005 met 0,3%.

Met een omvangrijk en mondiaal bezuinigingsprogramma hoopt Heineken eind 2008 jaarlijks een besparing van 200 miljoen euro te realiseren. Dat ligt fors boven de 65 miljoen euro die eerder naar de markt was gecommuniceerd. Een extra efficiencyslag werd overigens wel verwacht. Heineken gaat in alle landen de vaste kosten onder de loep nemen, inclusief het hoofdkantoor in Amsterdam. Hoeveel arbeidsplaatsen hierbij verloren gaan wil het concern nog niet zeggen.

Heineken presteerde goed in opkomende markten in Azië en Rusland. Men moet wel, aangezien de traditionele markten verzadigt raken. De keerzijde van de medaille is een hoger risicoprofiel. Zo is het concern al tien jaar actief in China terwijl daar nog geen cent verdiend is. Een ander punt is de dollarexposure. Omdat ik een verzwakking van de ‘greenback’ verwacht en de k/w verhouding van 15 voor 2007 reëel is blijft de opinie marketperformer.

De informatie in deze bijdrage is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De auteur heeft op het moment van publicatie geen positie in Heineken.

een reactie:

een k/w van 15 voor 2007 vind ik ook zeker reeel; misschien zelfs nog wel aan de goedkope kant. Heineken vangt de verzadiging inderdaad prima op door middel van de groeimarkten en de innovaties. Maar of Heineken nu de beste keus is in de biersector, daar ben ik nog niet zo van overtuigd. Is Inbev niet nog beter gepositioneerd in de groeimarkten of zit dat al ruimschoots in de waarderingsverschillen?

Dooter - 23 02 '06 - 18:44

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
Om buitenlandse commentspam tegen te gaan dient u deze vraag te beantwoorden Wat zijn de eerste 2 letters van blikopdebeurs
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.