back to weblogFondsbeheerdertje spelen (deel 1)

De virtuele eerste fase van de Fortis Universiteits Beleggingscompetitie is voorbij. Gisteren hebben negen van de twaalf deelnemende teams uit Nederland en België te horen gekregen wie er doorgaan naar de 'cash-fase'. Dit houdt in dat de winnende teams met 100.000 euro van Fortis gaan beleggen (met in het vooruitzicht een vaste en een performance gerelateerde beloning). Ons team heeft de schifting helaas niet overleefd. In de komende blogs zal ik uitweiden over onze ervaring als fondsbeheerder en over het hoe en waarom wij uiteindelijk niet door zijn gegaan.

De regels vooraf: "het beleggingsuniversum van het spel is Europa, er moet in minimaal 5 small caps worden belegd (max. 25%) en elk aandeel mag maar maximaal 4,5% van de portefeuillewaarde uitmaken en er mag voor maximaal 15% aan deposito's worden aangehouden. Elke portefeuille bestaat dus uit minimaal 19 aandelen. Handel in derivaten is niet toegestaan. Duur van eerste fase: 45 handelsdagen."

Een redelijk strak keurslijf, maar hier hadden alle teams mee te maken. Bij het inzien van het MSCI EUROPE beleggingsuniversum bleek het om 598 (middel)grote en nog eens 437 kleine bedrijven te gaan. Ga er maar aan staan! Dan besef je je pas hoe zeer je op de Amsterdamse beurs gericht bent ('home bias' in vaktermen).

Ten grondslag van een beleggingsbeleid moet een beleggingsplan liggen; dat was dus prioriteit nummer 1. We besloten als beleggingsfilosofie een 'core satellite' strategie te hanteren. Dit houdt in eerste instantie in dat je een kernportefeuille koopt en deze in beginsel aanhoudt. Dit zijn dan onze favoriete zwaargewichten uit de MSCI Europe index. Om de kern heen probeer je dan met specifieke (small cap) aandelen op zoek te gaan naar 'alfa', oftewel naar excessief rendement.

De sector onder- en overweging lieten we afhangen van de stand van de rentecurve. Aangezien die aan het vervlakken was, hebben we de sectoren 'materials', 'industrials', 'energy' als favoriet aangemerkt. Telecom hebben we een nulweging gegeven, want na de winstwaarschuwing van Vodafone zou deze sector nog wel even uit de gratie blijven.

Gezien de sterke rally in 2005 van januari tot het startpunt van het beleggingsspel (21 november), de (geo)politieke onzekerheden en het verzwakkende economische klimaat, hebben we besloten om een defensieve houding aan te nemen. De 'satellites' moesten voor outperformance zorgen, daar zij minder gecorreleerd zijn met de index.

De invulling van de uiteindelijk portefeuille, de selectiecriteria en het uiteindelijke spelverloop zal ik binnenkort in deel 2 beschrijven.

twee reacties:

Beleggen is geen exacte wetenschap, dat blijkt wel weer

Thijs - 25 01 '06 - 22:40

Holla and Happy Thanksgiving.

calvin (email) (link) - 15 03 '06 - 12:29

Naam:			Persoonlijke info onthouden? Ja Nee
Email:
URL:
Reactie:			Emoticons / Textile
Om buitenlandse commentspam tegen te gaan dient u deze vraag te beantwoorden Wat zijn de eerste 2 letters van blikopdebeurs
( Register your username / Log in )
Kattenbel:		Ja, stuur mij email als iemand anders reageert.
Kleine lettertjes: Alle HTML-tags behalve <b> en <i> zullen uit je reactie worden verwijderd. Je maakt links door gewoon een URL of email-adres in te typen.