Nu de eerste zes maanden van het jaar weer achter ons liggen duiken traditiegetrouw allerlei lijstjes op met winnaars en verliezers op de beursvloer. Een van de aardigste daarvan is een ranglijst van de prestaties van Nederlandse analisten die deze week is gepubliceerd in het weekblad Beleggers Belangen. Van de koop en verkoopadviezen van de elf belangrijkste banken en effectenhuizen is een onafhankelijke en objectieve balans opgemaakt.

Belangrijkste conclusie: slechts 55% van de adviezen waren juist, dat wil zeggen dat een koopadvies gevolgd werd door een koersstijging en een verkoopadvies tot een koersdaling leidde. Anders gezegd, ca. de helft van de adviezen was waardevol, de andere helft niet. Geen best resultaat. Statistisch gezien levert de aandelenkeuze van een pijltjesgooiende aap, een belegger met een dobbelsteen of uw licht dementerende grootmoeder waarschijnlijk hetzelfde rendement op.

Nog opmerkelijker wordt het als we de rendementen van koop en verkoopadviezen naast elkaar leggen. Het gemiddelde rendement van de koopadviezen bedroeg 2,96% terwijl de aandelen met een verkoopadvies gemiddeld 5,45% winst opleverden. De contra-indicator wisseltrofee gaat naar SNS Securities met een rendement op de verkoopadviezen van 12,5%. Van Lanschot Bankiers “scoorde” met hun verkoopkandidaten 9,2%. De lijstjes met kooptips leverden daarentegen slechts resp. 3,9% en 2,6% koerswinst op. Schrale troost, de AEX deed het met een winstje van 2,2% nog slechter.

U denkt wellicht, dit zijn uitzonderingen. Niet dus. Van de elf onderzochte banken en effectenhuizen presteerden bij negen de aandelen met een verkoopadvies beter dan die met een koopaanbeveling! Een wel heel magere score van een beroepsgroep waarbij een jaarinkomen boven de honderdduizend euro eerder regel dan uitzondering is. En dan hebben we het nog niet eens gehad over het “keurkorps” dat jaarlijks de NOVA top 5 samenstelt, een lijstje aandelen dat jaar in jaar uit ver achterblijft bij het rendement van de AEX index.

Heb je dan niks aan analisten? Zeker wel, vooral bij de grootbanken zitten een aantal goede sectoranalisten met prima vakkennis en een behoorlijk trackrecord. Ik heb het dan vooral over fundamentele en strategische analyse voor de langere termijn. Informatie die de belegger kan gebruiken naast zijn eigen visie en analyse. Veel analisten pretenderen echter als Erwin Krol de stijgers en dalers van morgen en overmorgen te kunnen voorspellen. Dus mogen ze daar ook op worden afgerekend. Benieuwd wat de volgende verkoopadviezen zijn…

Hans Jager
Hoofdredacteur